廣西英華國際職業學院畢業證書：資本狩獵下的私立高等教育

私立高等教育在資本狩獵下的私立高等教育

在許多教育軌道經常受到政策規范和管轄的情況下，私立大學正以不尋常的交易頻率進入二級市場，其活動是獨一無二的。

7中國新華2日，中國新華教育宣布，以60%的代價收購昆明醫科大學海源學院的組織者權益9.181億元。分析人員立即稱之為迄今為止大學行業最大的并購之一。7月22日，宇華教育發布公告，計劃收購山東人才學院組織者權益和90%股權，交易量達到14.92億元-這是國內私立大學并購史上最大的交易。

圖片來源于山東英才學院官網。

不僅如此。在剛剛過去的7月，港股共有5起民辦校交易密集公布：廣西英華國際職業學院畢業證

中國春來收購蘇州科技大學天平學院，中國教育控股收購重慶南方翻譯學院，希望教育收購鶴壁汽車工程學院

由于高校資產的并購交易談判需要一個不短的周期，這些交易公布集中在7月可以說是巧合，但也絕不僅僅是巧合。

高等教育是政策相對放松的軌道。在政策發布的積極信號下，上市公司要規模和業績，而私立學校要走出未來，雙方很容易一拍即合。

私立大學的并購浪潮已經到來。自2019年以來的7個月里，上市公司收購了10多所私立大學。2018年，這一數字為12起，其他6家大學資產教育集團在香港股市上市?！侗本┬侣劇酚浾吡私獾?，在談判過程中仍有許多交易，并購浪潮將繼續。

各大高等教育上市公司都在放眼全國乃至海外，攻城略地——買一所私立學校就是攻下一座城市。為了拓展地圖邊界，打造自己的高等教育超級王國，他們渴望尋找目標。

我們需要學校。記者了解到，許多高等教育上市公司正在尋找目標，包括但不限于香港上市公司宇華教育和中國教育控股。

7月22日，宇華教育剛剛宣布了一筆交易，計劃14.92山東人才學院組織者權益1億元，股權90%。到目前為止，并購史上最大的投資誕生。

這是宇華教育自2017年2月上市以來第二次出售高等教育目標。2018年12月首次接管湖南涉外經濟學院等三所私立大學。14.3一億人民幣。也是出手不凡。

人們對中小學的印象，K12宇華教育以業務為主，已轉向航向，重點擴大高等教育領域。目前，宇華有三所私立大學和一所海外大學，高等教育部門的學生人數超過10萬人。國信證券分析師在報告中表示，根據目前的數據，宇華將是香港股市第二大高等教育上市公司。

而穩坐頭把椅，依然是高教老大哥中教控股。

2017年，中教控股在招股書中明確，計劃將上市后所募資金的59.5%用于收購其他大學。自2017年底上市以來，中國教育持有持續行動：廣西英華國際職業學院畢業證書

20182018年6月收購廣州大學松田學院、廣州松田職業技術學院；2019年3月收購山東泉城大學；2019年7月收購四川外國語大學重慶南方翻譯學院，投入30多億元，6所學校。

根據中國教育控股的官方網站，該集團目前擁有8所私立學校，涵蓋江西、山東、廣東、陜西、河南等學校。根據2018/2019年中期報告，截至2019年2月28日，該集團約有1.4萬名學生。根據學校人數，中國教育控股是香港上市公司中最大的私立教育集團。

中國教育控股在報告正文中明確指出，廣西英華國際職業學院畢業證書

(集團)制定并購策略，實現公司增長目標。到目前為止，我們的并購團隊已經審查了200多個潛在的并購目標，其中一些已經進入了盡職調查程序。

自2016年起，私立大學上市。當年，成都外國人登陸香港證券交易所，四川外國語大學成都學院成為第一所海外私立大學；2017年，一批私立教育集團上市，中國教育控股、瑞健教育、宇華教育、民生教育、新高等教育集團今年登陸香港股市；2018年是私立教育上市的高峰，共有7家私立高等教育公司完成ipo。

其中，民生教育也是收購大戶。2017年收購4所，2018年收購3所，2019年(至7月底)收購1所，短短兩年內收購8所學校；

除了收購五所學校外，新高教集團還于2018年1月在甘肅籌建了西北工商職業學院，試圖通過自建學校擴大。

據《北京新聞》報道，自2016年以來，已有30多所私立大學通過并購進入二級市場。

一波比一波高。國元證券教育研究團隊在相關報告中保守預測，短期內高校并購市場規?？蛇_400多億。

7本月底，何宏斌（筆名）作為教育投資機構的合伙人，與上市公司和私立學校并購。但在談論黃色之前，因為學校數量太少，上市公司不喜歡它。

上市公司選擇目標有門檻。

20172000年，中國教育控股在招股說明書中披露，其收購目標為：6000至2000名學生，年招生人數為1500至5000人；或有護理、醫療、建筑、大數據相關工程等專業部門的學校。

何宏斌告訴記者，當他幫助上市公司找到學校時，他通常瞄準私立二、三所或職業學院，一般要求學校資產超過10億，學生人數超過3000人，土地和房地產優先；另一名中間人表示，私立學院的標準是學生人數超過8000人，年凈利潤超過4000萬元。

可以看出，招生人數的條件屢屢強調。為什么上市公司如此重視學生人數？

一些線索可以從上市公司的財務數據中找到。31月31日，新高教育集團發布2018年年度報告，2018年總收入和凈利潤分別同比增長34%和9%。根據公告，收入的增加主要來自云南和貴州學校學生人數的增加、學生平均住宿費的增加以及河南和東北學校收購后的平行表。

2019年宇華教育中期報告。

讓我們來看看宇華教育的2019年中期報告。2019年上半年，宇華教育收入和毛利潤同比增長54.9%和70.8%。年中報告強調，由于多所學校招生人數和學費增加，收入上升。

私立學校的收入從何而來？龍德燕園基金在7月份發布的《私立大學并購研究報告》中提到，私立大學的收入主要是學費和住宿費，占總收入的90%以上。

不難發現，私立大學要實現收入增長，一是學費和住宿費的增加，二是學生人數的增加。這幾乎成為私立學校增加收入的兩翼。

然而，私立學校的學費提高空間有限。至于提高學費的途徑，上述報告提到，由于私立大學沒有生均財政補貼，學費一般是公立學校的兩倍以上。目前，城鄉學生的平均開支22600-32000元/人年，分別占城鎮人家庭可支配收入的19%-27占農村三人家庭可支配收入的52%-73%。報告指出，目前私立大學生的支付能力已經飽和。

讓我們來看看另一翼——學生數量的增長，這似乎并不像預期的那么簡單。參與大學并購游戲的各方都知道，在中國，私立大學不能隨意擴大招生規模。

根據教育部2016年發布的《關于進一步規范高等教育招生計劃管理的意見》

未經國家發改委、教育部批準，不得擅自調整國家發布的總計劃，不得隨意改變高校招生計劃。

那么，上市公司能否通過自建學校實現規模擴張呢？

法國巴黎銀行中國部董事總經理朱泉星告訴記者，自建高校的周期很長，效率低下。根據有關規定，申請開辦民辦高等教育機構，需要從高職學校起步，運營7年后才有資格建設本科。

記者了解到，新設立的民辦高校需要進入省市五年規劃，并經教育部批準。要知道，2017年和2018年，教育部只披露同意茅臺集團舉辦的茅臺學院和定位高等院校西湖大學兩所私立大學的成立。

國元證券教育研究團隊在報告中表示，私立大學的批準越來越困難，現有大學的許可證非常稀缺。

在學費上漲空間有限、無法隨意擴招、自建學校壁壘的限制下，上市公司要想實現快速擴張發展，只剩下一條路可走。上市公司只能通過并購來‘買’招生名額。朱泉星說。

以私立大學為主要資產的上市公司，實現規模擴張、收入和利潤增長、市場價值增長，都依賴于私立大學的擴張和增長。記者觀察到，每次并購交易公布后，上市公司的股價都會有不同程度的上漲；在大多數公司的財務報表中，并購學校以貢獻利潤。

有人有錢。一位參與并購的業內人士直言不諱。

上市、賣出、停招？

今年6月24日，蘇州科技大學發布招標公告，選擇轉校組織者經營蘇州科技大學天平學院。

7香港上市教育集團中國春來教育于1月23日宣布成功中標。中國春天將提供資金，將天平學院從獨立學院轉變為私立普通大學。中國春天即將成為大學的組織者，擁有大學并獨立運營。

蘇州科技大學天平學院并不是第一個公開選擇轉學組織者的組織者。2017年6月，安徽醫科大學臨床醫學院公開招標轉學組織者；2019年1月，南京財經大學紅山學院發布招標公告。據《北京新聞》記者統計，30多所私立大學通過并購進入二級市場，11所前身為獨立大學。

20世紀90年代末，在高校招生擴張的背景下，一些由公立大學和私立力量共同創辦的相對獨立的二級學院興起。2003年，教育部將這種形式命名為獨立學院。蘇州科技大學天平學院、安徽醫科大學臨床醫學院、南京財經大學紅山學院均在此背景下成立。根據公開信息，2003年，這些學院的數量曾達到360所。

為什么獨立學院頻頻從公辦校中脫離，被收購成為上市公司資產？

記者了解到，在發展過程中，獨立學院的一些缺點和母校之間的矛盾開始逐漸出現。自2006年以來，教育部提出獨立學院可以根據需要和條件逐步轉變為私立高等學校。

200820年，教育部頒布了26號令，為獨立學院的發展提供了多種途徑，包括轉入私立本科院校、并入公立學校、終止辦學等。

此后，轉學已成為獨立學院的重要發展路徑之一。據統計，自26號令頒布以來，已有60多所獨立學院成功轉學。

20182012年12月，教育部辦公廳再次發布通知，建議將獨立學院的轉移放在高校的首位，制定獨立學院轉移的時間表和路線圖，積極推進獨立學院的快速轉移和全面轉移。

千載難逢的機會。大量等待轉讓的獨立學院，對于四處尋找資產、尋求擴張的高等教育上市公司來說，就像一座有待開采的富礦。

另一種上市公司收購最多的大學類型是職業大學。廣西英華國際職業學院、南昌職業學院、鶴壁汽車工程學院、四川城市職業學院占成功收購目標的一半。

職業院校的并購異軍突起，一大背景就是職業教育發展進入快車道，高職擴招。

今年1月，國務院發布了《職業教育20條》，明確規定職業教育和普通教育是兩種具有同等重要地位的不同教育類型。此外，中央政府安排現代職業教育質量提升計劃專項資金237億元，引導地方政府實施生均撥款制度、獎勵、助學金標準擴大政策。

今年3月5日，李克強總理在《政府工作報告》中提出，今年高職院校大規模擴招100萬人。隨后，教育部發布了《高職擴招專項工作實施方案》
業農民等群體進行補報名。

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這對熱衷于收并購民辦高等院校的上市公司來說，提供了另一個視角和機遇。

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<中華人民共和國民辦教育促進法>